睿见丨王琰：公募REITs——基础设施项目中基金可供分配金额测算解析|公募REITs_徐州财经_徐州新资讯

时间:2020-10-07 00:01:39
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基础设施项目层面，现金流口径通常为经营性现金流扣除资本性支出，其中经营性现金流等于净利润加回非付现成本再扣除营运资本变动；私募基金层面，其现金流流入通常为基础设施项目的分红，股东贷款本金及利息偿还；现金流出为股东贷款利息增值税及附加税（如有），基金管理费，基金托管费，基金税费及私募基金份额的收益分配；资产支持证券层面的现金流入为私募基金份额的收益分配。现金流出为税费，计划管理费，计划托管费，以及专项计划投资人的收益分配；公募基金层面的现金流入为专项计划投资人收益分配，现金流出为税费，基金管理费，基金托管费，以及公募基金投资人的收益分配。现金流分配需同时满足法规限制以及投资人对于分配效率的需求，且由于公募REITs涉及的层级较多，现金流测算的复杂程度将会进一步增加。