贝达药业一招鲜吃数年，小摩、瑞银、银华等机构缘何下注？|贝达药业_徐州财经_徐州新资讯
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估值“向前看”，核心资产是研发管线截至2019年，营收仍高度依赖埃克替尼的贝达药业，在埃克替尼遭遇竞品冲击时，为何依然能收获J.P.Morgan、瑞银集团、鹏华基金等一致看好呢？这涉及到资本对生物制药公司的估值逻辑。对于贝达药业这类创新药公司，新药研发具有研发费用高昂、研发周期较长（五年以上）等特点，新药研发期间以及上市之初都较难实现盈利。这就导致部分常见的基于过往收益进行估值的方法，如市盈率法、市销率法等并不能给创新药公司进行合理估值。因此，对于给创新药公司估值，更多采用预期收益分析法、实物期权模型等方法，将公司创新药产品未来的预期收益贴现，作为对其进行估值的基础。
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